摘要： 在ＡＲＭＡＥＧＡＲＣＨ模型下，考虑好坏消息对股市的不对称性影响，根据分层阿基米德Ｃｏｐｕｌａ的灵活性与有效性，分析美国与亚太地区６只股指联动性；进一步通过ＣｏＶａＲ度量股市间系统性风险溢出效应，与分层阿基米德Ｃｏｐｕｌａ的分层结构较一致。新加坡与香港联动性最强，台湾与日经次之，表明联动关系的强弱与系统性风险溢出效应相关联。