摘要： ：选取了在我国Ａ股上市的２０支券商股２０１２—２０１４年的交易数据，通过实证分析 的手段，发现券商板块股票β系数整体偏高，投机性强，对信息反应敏感且剧烈，是我国股市的 风向标，２０１５年１１９暴跌中券商股集体跌停也应证了这一点。还验证了ＣＡＰＭ模型和三因子 模型在券商股板块的弱适用性，β系数、账面市值比、市盈率等指标与个股收益率显著相关，对 其有一定的解释能力。在一定程度上弥补了现有研究的不足，对券商股领域的行情分析及新投 资者选择标的资产都具有一定的现实和理论意义。