摘要： 十八届三中全会明确提出积极发展混合所有制经济，推进国有企业混合所有制改 革势在必行。而通过资本结构的调整，改善公司治理结构，最终扩大企业产品市场竞争力，提高 收益，是混合所有制改革成功的关键。选取２００９—２０１３年我国沪深两市Ａ股上市公司面板数 据，并对面板数据进行回归，通过实证分析最终发现产品市场竞争程度与企业的负债水平具有 显著的正相关关系。通过分析上市公司股权融资约束和战略承诺两种因素的作用，解释了实证 结果与研究假设的差异。建议在推进国有企业混合所有制进程中，对于垄断程度越大的行业企 业，可理解多地考虑引入民营资本。民营资本的引入有利于改善公司治理结构，确定最佳的公 司负债水平，即提高资产负债率有助于企业竞争力的提升。