重庆理工大学学报（自然科学）

重庆理工大学学报（自然科学） ›› 2020, Vol. 34 ›› Issue (6): 216-223.doi: 10.3969/j.issn.1674-8425（Z）.2020.06.032

• 数学·统计学 • 上一篇    下一篇

不确定性与业绩补偿承诺——基于期权博弈角度

于晔璐，邹高峰   

  1. 天津大学 管理与经济学部，天津 ３０００７
  • 收稿日期:2019-01-16 发布日期:2020-07-08
  • 作者简介:于晔璐,女,硕士研究生,主要从事公司金融方面的研究,E-mail:2310859408@qq.com;通讯作者 邹高峰, 男,博士后,副教授,主要从事公司金融?企业融资等方面研究。
  • 基金资助:
    国家自然科学基金项目(71471130)

  • Received:2019-01-16 Published:2020-07-08

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摘要： 以实物期权理论与博弈论理论为基础，推导了目标公司现金流不确定性对业绩补 偿承诺的作用机制，并以我国 ２００８—２０１８年签订了业绩补偿承诺的并购事件为样本，验证了模 型推导结果。结果表明：目标公司现金流不确定性越大，目标公司越可能在承诺期结束时支付 补偿款；随着不确定性增大，补偿款占交易对价的比例越小，文中的研究为并购实务中业绩补偿 承诺合同条款的设计提供了理论支撑。

关键词: 业绩补偿承诺, 不确定性, 实物期权, 博弈

中图分类号: 

  • F830.591